2021年01月26日 

歐維鈞##中國債券市場具獨特優勢

2019-10-10 (週四)

富時羅素上月決定暫不把在岸人民幣政府債券納入其旗艦債券指數之中,雖然消息令市場失望,但我們認為中國致力推動金融市場改革、開放資本市場的決心未變。
中國的努力受到其他主要指數機構如彭博及摩根大通的肯定。今年4月,彭博已經開始分階段將中國在岸債券納入彭博巴克萊全球綜合債券指數中。納入期完結後,中國在岸及離岸債券將會佔彭博巴克萊全球綜合債券指數的6.7%,進一步推動人民幣國際化,更廣泛地開放中國的金融市場。
此外,中國債券市場亦受其他利好因素帶動。從宏觀形勢來說,貨幣政策更為寬鬆,有望使信貸息差受惠。至於貨幣方面,我們認為人民幣匯率不會有太大波幅。相信中國在岸及離岸人民幣債券可以提供吸引的經風險調節後回報,為國際投資者提供分散風險的好機會,令投資組合更多元化。此外,現時中國債券市場整體的違約率仍然非常低(約0.2%),較大部分債券市場低得多。
或許,很多不熟悉中國債券市場的投資者會認為在中國投資是一項高風險選擇,認為中國在岸債券市場是個既波動又陌生的投資環境。其實,中國在岸債券憑藉其獨特的性質,可帶來提高收益率潛力、分散風險、改善回報的優勢,甚至有助降低環球債券投資組合的波幅。

歐維鈞 (逢周四見報)
滙豐環球投資高級市場策略師