2020年12月1日 

陳政深##市場信心為Q4港股關鍵

2019-09-26 (週四)

港股繼續下探,26,000點整數關口似乎未見太大防守力,縱使上日指數甫跌穿上述關口即見反彈,跌幅一度收窄,但從中線技術走勢而論,恒指後向仍然難太樂觀。指數自7月開始已形成下降軌道,但整體走勢明顯偏離,時而跌穿下軸時而升穿上軸,目前下降通道的上軸位處26,100點,下軸則為25,100點,以近月的波動性而言,恒指重回通道下方的機會不小。而以形態而論,恒指下半年亦已形成一浪低於一浪的走勢,8月份恒指底部位於24,899點,較6月初的底部足足低了1,772點,以此推算,恒指在未來一季或有機會向下一試24,000點以下水平。
投資市場要好轉,務須市場氣氛改善,或有巨大催化劑之助,關鍵在於市場對環球央行應對經濟逆風的能力;惟在貿易戰之下,中國的經濟動力明顯減弱,對整個投資市場而言,看法都會轉趨審慎。據研究報告《中國褐皮書》指,國內第三季的經濟形勢是今年以來最弱,其中製造業的收入、利潤、數量及售價,都較上季出現雙位數的下跌;但與此同時,信貸卻持續增加,當中債券發行量連升5個季度,亦意味違約風險上升,而在央行角度,假如現時收緊信貸,有可能導致經濟即時失速,明顯處於進退維谷的狀態。如果央行不能令市場信服,其有能力應對經濟逆境,投資市場的氣氛只會更差。
個股方面,一如筆者在之前文章所指,個別本地地產股其實有一定防守力,因為對它們來說,最差的情況,是物業滯銷,而現時本港樓價只是有序回調,而未見大幅向下。嘉華(173)現時PB僅0.34倍,其每股資產淨值達12元,現價息率近5厘,公司未來尚有多個項目可供入帳,包括白石角嘉熙等,為未來收入提供保證;而錦上路以及康城站項目,亦是未來幾年之重頭戲,基本因素而言,股份有不俗的支持力,現價相當合理。 筆者為證監會註冊持牌人士,無持有相關股份

陳政深 (逢周四見報)
艾德證券期貨聯席董事,早年修讀新聞系,後於金融學範疇深造,於財經媒體擁有逾10年主持及製作經驗,擅長以大市趨勢結合催化劑、後續發展、技術分析及故事,亦即CATS分析框架揀股