2020年08月16日 

麥嘉嘉##中銀香港受惠大灣區資產配置

2019-04-02

國家統計局公布3月製造業採購經理指數(PMI)升至50.5,好過市場預期的49.5,創6個月新高並重回擴張區間,亦較上月上升1.3個百分點,創2012年以來最大月環比漲幅。中國3月財新製造業PMI為50.8,亦高於預期的50,較前值49.9回升,創8個月新高,為去年12月以來首次再度站上擴張線。事實上,製造業PMI低於過去兩年3月的水準,當前製造業擴張力度依然偏弱,4月PMI可能再次回落,並預計第二季人民銀行可能下調準備金率(降準)。恒指昨突破29,500點心理關口,突破3月份密集區頂部,後市有機會挑戰雙底量度升幅目標30,000點。
中銀香港(2388)去年全年股東應佔溢利達320億元,按年增2.7%,較上年的持續經營業務股東應佔溢利增長12%,略勝市場預期,派末期息0.923元,連同2018年中期股息,全年每股股息1.468元,較上年增加0.07元,派息比率為48.5%,略勝預期。
期內總經營收入676.2億元,按年升1.3%。淨利息收入為393.94億元,按年上升13.1%。淨息差為1.62%,若計入外匯掉期合約的資金收入或成本,淨息差為1.63%,按年上升19個基點。中銀去年成本對收入比率為27.9%,按年下降0.36個百分點。貸存比率66.82%,高於去年的64.48%。一級資本比率為19.76%,較2017年末上升3.24個百分點。
去年第四季表現紓緩了投資者對其淨息差進展、成本及資產質素之憂慮。另外,中銀香港(控股)持股44%的LiviVBLimited獲虛擬銀行牌照,中長線而言,中國銀行集團粵港澳一體化發展為重點,持續致力於拓寬大灣區跨境業務,中銀香港將受惠大灣區資產配置機會,現價預測2019年市帳率1.3倍,因此維持其買入投資評級。 筆者為證監會持牌人士,並無持有上述股份

麥嘉嘉 (逢周二見報)
志昇証券研究部董事,從事有關證券策略及評論的工作多年,主力分析股票投資價值,持有澳洲新南威爾斯大學國際金融學碩士學位