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黃德几##百威與福佳

2019-07-08 (週一) 08:00 上午

並不是諧音,亦並非「食字」。

我沒有寫錯,真的是「福佳」!

全球最大釀酒企業百威英博Anheuser-Busch InBev「紐約證券交易所上市代號:BUD」,旗下
比利時啤酒品牌Hoegaarden,內地官方中文名稱就是《福佳》,台灣則譯名為《豪格登》,個人認為《豪格登》,無論普通話或廣東話發音,甚至字面解釋,也較切合品牌形象,香港人當然會叫Hoegaarden「英文發音是:Whogaarden」否則酒吧夜場大叫《福佳》,很容易惹起不必要誤會。

要說Hoegaarden歷史,可以追溯至1445年,當年比利時屬於荷蘭,從前小麥釀製啤酒,味道很酸,直至Hoegaarden僧侶,改變釀酒配方,18世紀曾經叱吒一時,上世紀50年代全線結業,直到1965年,Pierre Celis銳意保留這傳統配方,努力經營下去,80年代中期,啤酒廠曾經歷大火,最終安然渡過難關。百威英博旗下百威亞太(1876),正式展開本港上市計劃,是次分拆亞太地區業務,跟當年友邦保險很相似,就是一個母憑子貴的故事。

百威英博過去多年,進行多宗收購合併,其中最為經典一役,就是以高達790億英鎊估值,收購全球第二大啤酒集團SABMiller,亦因此而債台高築,債務高達1,090億美元,是次分拆集團亞太業務,將可大大改善母公司財政狀況。

百威亞太是次發行16.27億股新股,只有5%作公開發售,招股價範圍為40元至47元,若行使超額配發,最高集資額可高達879.14億元。集團去年營業額計高達85億美元,自由現金流量高達17億美元,去年毛利率高達55%,明顯高於本港上市同業青島啤酒(168)40%,以及華潤啤酒(291)35%,財政狀況健康。百威亞太生產及銷售,超過50個啤酒品牌,包括百威Budweiser丶Stella Artois丶Corona和Hoegaarden等國際性品牌,以及中下價地區性品牌哈爾濱啤酒等。內地市場份額計,華潤啤酒旗下雪花啤酒排名第一,青島啤酒和百威,則叮噹馬頭緊隨其後,但高檔品牌市場佔有率則排名第一。

由於集資金額龐大,港元短期拆息飆升,現金認購視為上策。

「平嘢」無好,「好嘢」無平,啤酒股份,同樣如是。

黃德几(逢周一至周四見報)
金利豐證劵研究部執行董事