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黃智慧##創科毛利率持續改善可吼

2019-07-17 (週三) 08:00 上午

中美兩國元首上月底在G20峰會期間同意重啟貿易談判後,雙方一直沒有公布何時進行面談。美國財長姆努欽表示,預期本周將與中國官員再通電話磋商貿易問題,若果取得重大進展,美國官員可能前住北京進行面對面貿易談判。出口股之中,可以留意創科實業(669)。創科主要從事生產和銷售電動工具,產品以出口為主,並已經晉身成為恒指成分股。集團擁有多個品牌,當中包括Milwaukee、RYOBI等。
集團的賣點之一,在於用戶只需一個電池系統,就可以配備不同種類的充電式產品,以應付不同需求。2018年度,集團整體營業額70.21億美元,按年上升15.8%,純利升17.4%至5.52億美元。創科近年積極推創新產品,以及調整產品組合,有助帶動毛利率提升。2018年度毛利率連續第十年擴張,去年毛利率按年上升0.5個百分點至37.2%。另一方面,集團財務狀況穩健,截至去年12月底,手持現金11.04億美元,為淨現金水平。
去年度,集團電動工具為主要收入來源,分部銷售額按年上升17%至60億美元,佔總收入的85.6%,期內,Milwaukee工具業務持續其升勢,營業額按年升28.2%,而RYOBI業務亦錄得雙位數增幅。至於地板護理及器具業務,受惠於充電式吸塵機和地毯清洗機,分部收入升9.3%至10.1億美元,顯示年內業務顯著改善,扭轉2017年分部收入倒退的情況。
以地域劃分,去年度來自北美洲的收入按年上升16.1%至53.72億美元,佔總收入的76.5%;歐洲和其他地區的收入分別增長16.6%和11.4%,至10.71億美元和5.78億美元,佔比分別為15.3%和8.2%。不過,集團在美國的六個製造設施,歐洲和亞洲各兩個設施,並計劃在越南設立一所全新的生產設施,令業務在地域上已實現多元化。走勢上,周一呈「錘頭」的利好形態,可考慮58元吸納,中線目標65元,不跌穿55元續持有。 筆者為證監會持牌人士,無持有上述股份

黃智慧 (逢周三見報)
金利豐證券研究部經理,證監會持牌人士,主要研究港股市場,尋找大中細價潛力股