2020年09月27日 

黃智慧##港鐵進守皆宜

2019-01-09 (週三)

港鐵(066)近年不時有負面新聞爆出,其中去年發生史無前例的「四線」故障,相信不少讀者仍然記憶猶新。另外沙中綫紅磡站懷疑有鋼筋被剪、大圍站沉降事件等問題,有關部門繼續跟進中。不過港鐵的股價近兩個月的已悄悄回升,投資者不妨多加留意。整體而言,港鐵基本因素穩定,擁有公用股和地產股的元素,可謂進守佳宜。
鐵路為本港的重要交通工具之一,而鐵路收入同時為集團帶來穩定現金流。2018年上半年,本地鐵路服務的總乘客量超過8.16億人次,按年增加2.2%;期內,本港的客運業務收入按年增加4.1%至93.3億元;而包括車站零售設施租金、廣告收入等的本港車站商務收入,按年上升10.3%至30.7億元。除了本港鐵路,在內地、澳洲、瑞典和英國亦有鐵路專營權。2018年上半年,來自內地及國際的鐵路、物業租賃及管理附屬公司收入,按年大升30.4%至104.5億元,表現理想。
不過,由於深圳「天頌」發展項目的絕大部分利潤已於2017年上半年入帳,去年上半年未錄得中國物業發展收入,令物業發展利潤按年下跌88%至1.65億元,主要來自本港出售存貨單位及車位、以及西鐵物業發展項目的代理費收入。因此,期內計入投資物業重估的股東應佔盈利,按年下跌5.3%至70.83億元;而來自基本業務的股東應佔淨利潤為46.48億元,按年跌20.5%。
集團計劃就「日出康城」第11期的物業發展項目進行招標,並打算在未來數年,將大幅擴展在本港的投資物業組合,包括為商場組合增加15.2萬平方米的總樓面面積,令商場組合應佔總樓面面積增長約49%。另外,將繼續探討大嶼山小蠔灣車廠上蓋的物業發展計劃,將可興建大約1.4萬個住宅單位,值得留意。2018年上半年從經營活動產生的現金淨額為48.03億元,而6月底手持現金138.37億元,財務穩健。結合「公用+地產」,可謂進守佳宜,作中長線持有。 筆者為證監會註冊持牌人士,並無持有上述股票

黃智慧
(逢周三見報)
金利豐證券研究部經理,證監會持牌人士,主要研究港股市場,尋找大中細價潛力股